Telekomkonzerne: Der Angriff der Kabelbetreiber

Kabel Baden-Württemberg schickt Boxweltmeisterin Regina Halmich in den Ring. Überlebensgroß blickt die Sportlerin aus Karlsruhe von Werbeplakaten aus auf ihre Heimatstadt, die Boxhandschuhe hat sie abgelegt, die Hände bandagiert. Der Konkurrent Kabel Deutschland (KDG) kontert dies mit aggressiven Boni: Einkaufsgutscheine für 75 Euro, einzulösen im Media Markt bei Abschluss eines entsprechenden KDG-Vertrags, haben fahrende Verkäufer derzeit vor den Filialen des Elektrogroßhändlers in ganz Hamburg im Angebot. Und im Fernsehen kommen die Zuschauer von Bremen bis Düsseldorf in diesen Tagen ohnehin nicht an den Werbespots der Kabelnetzbetreiber vorbei. Der Kampf geht in die entscheidende Runde.

Befreiungsschlag der Kabel-Branche

Die Branche hat die Offensive bitter nötig. Sechs Jahre nach dem Verkauf des Kabelnetzes der Deutschen Telekom an Private-Equity-Investoren konnten die Besitzer bisher immer nur neidisch nach Großbritannien, in die Niederlande oder die USA schauen. Dort sind die Kabelkonzerne mit ihren Angeboten aus Telefonie, Internet und TV zu mächtigen Konkurrenten der klassischen Telekomkonzerne geworden und können Zahlen präsentieren, von denen die deutschen Anbieter träumen.

Doch nun setzt die Branche zum Befreiungsschlag an. Marktführer KDG sowie die Konkurrenten Unity Media und Kabel Baden-Württemberg (KBW) nehmen viel Geld für Investitionen in die Hand und planen große Übernahmen. So wollen sie endlich auch ans lukrative Internetgeschäft rankommen, und sie müssen die Telekomkonzerne zurückdrängen, die anfangen, in ihrem Revier zu wildern. Lässt das Kartellamt sie gewähren, wird am Ende des Jahres 2008 nichts mehr sein, wie es mal war.

Es ist höchste Zeit für eine Wende. Auch wenn sie sich im klassischen TV-Geschäft etabliert haben, so hinken die Unternehmen in den lukrativen Geschäftsfeldern arg hinterher. Die Zuwachsraten sind gut, aber in absoluten Zahlen können sie mit ihren neuen Angeboten aus digitalem TV-Anschluss, Internetzugang und Telefonie kaum imponieren.

Fünf Millionen TV-Kunden hat zum Beispiel Konkurrent Unity Media - aber nur 236.000, die auch über das Kabel im Internet surfen. Und nur 134.000 Nutzer telefonieren über das Unity-Angebot. Hinzu kommt, dass die Kabelkonzerne Kunden aus ihrem Stammgeschäft mit TV-Anschlüssen verlieren - an das Internet-TV der Telekomanbieter.

Finanzinvestoren dominieren die Branche

Von Anfang an ist die Kabelbranche durch ihre verpassten und verpatzten Chancen aufgefallen. Groß war die Euphorie bei der Privatisierung, der Medienkonzern Liberty Media wollte sich das gesamte Kabelnetz der Deutschen Telekom einverleiben nach dem Muster der Kabelnetzwerkanbieter in den USA mit Millionen direkter Kundenanschlüsse. Aber die Kartellwächter in Bonn verhinderten dies. Private-Equity-Investoren haben darauf ihre Chance genutzt und sich die Netze regional aufgeteilt.

Seitdem ist die Branche wohl die einzige in Deutschland, die komplett in der Hand von Finanzinvestoren ist: Marktführer KDG gehört dem Investor Providence, Kabel Baden-Württemberg (KBW) EQT aus Schweden und das in Hessen und Nordrhein-Westfalen agierende Unternehmen Unity Media den Investoren BC Partners und Apollo. Auch kleinere Anbieter wie Orion gehören in das Portfolio von Finanzinvestoren.

Schluss mit der Investitionsblockade

Der Zeitpunkt für den Einstieg der Private-Equity-Firmen war allerdings mehr als ungünstig: kurz nach dem New-Economy-Crash. In dieser schwierigen Zeit haben die Anbieter das Aufrüsten ihrer Netze hinausgeschoben. "Nach dem Platzen der Internetblase gab es zunächst keinen Anreiz für Investitionen", sagt der Kabelrechtsexperte Christoph Schalast. Jahrelang überließen die Investoren das Feld den Telekomkonzernen, die DSL-Offensiven verfolgten.

Doch mit der Investitionsblockade ist nun endgültig Schluss: Die KDG etwa will 300 Mio. Euro für Aufbau und Modernisierung der Infrastruktur einsetzen, 30 Mio. Euro mehr als geplant. Und auch in einer zweiten Sache gehen die Private-Equity-Manager mit guten Vorsätzen ins neue Jahr. Sie wollen Übernahmen wagen.

Neuer Telekomkonzern in Sicht

Angestachelt werden die Kabelbetreiber durch die Übernahmewut im Festnetzgeschäft der Telekommunikationskonzerne. Vor allem United Internet hat mit seinem Einstieg bei den Konkurrenten Freenet und Versatel aufgerüttelt. Die Kabelmanager prüfen nun, wie sie in den Wettlauf um Firmenzukäufe einsteigen können. Und erwägen dabei, einen klassischen Telekomkonzern in ihre Netze zu integrieren.

Treiber dieser Gedankenspiele ist der Eigner von Unity Media, BC Partners. Die Investoren wollen einen Konzern Kabel West formen, der es sowohl mit Marktführer KDG als auch mit den Telekomkonzernen und ihren neuen Online-TV-Angeboten aufnehmen kann. Sie würden gern Unity Media mit dem Konkurrenten KBW verschmelzen und haben Berater ausgesandt, die in der Telekombranche einen Übernahmekandidaten suchen, der in das Netz integriert werden könnte. Konkrete Verhandlungen allerdings dementieren die Verantwortlichen.

Eine solche Unternehmensstruktur wäre für alle Kabelbetreiber interessant, ließen sich doch entscheidende Synergien heben. Bei einem möglichen Ausstieg könnten die Finanzinvestoren dann viel Geld verdienen.